吊られた男の投資ブログ (インデックス投資) : 一括投資

一括投資

2016年12月22日07:00

「ドルコスト平均法 vs. 一括投資」？　ドルコスト平均法の比較相手は定口数買付では？

カテゴリ: 統計・投資知識; 投資信託・ETF

最近はドルコスト平均法(定額買い付け)と一括投資を比較する話をしばしば目にします。私もこの手の話には乗っかります。
しかし，そもそもドルコスト平均法って一括投資と比較するようなものでしたか？

社会人になった時の投資教育では「ドルコスト平均法 vs. 定口数買付」だった

私が社会人になってすぐに会社の確定拠出年金教育で受けた説明でもドルコスト平均法の説明がありました。
ここでドルコスト平均法の比較対象となったのは定口数買付です。具体的には「毎月1万円ずつ購入する vs. 毎月1万口ずつ購入する」のような比較です。相場の上下動がある場合，以下のように安い時にたくさん買って高い時に少なくしか買わないドルコスト平均法の方が有利という結論が説明されます。

(同じ9万円の購入でもドルコスト平均法では91,237口と1,237口多く買えている)

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タグ：: #ドルコスト平均法; #定額買付; #定口数買付; #積立; #一括投資; #投資信託; #金額指定; #口数指定

2012年08月09日23:54

積立投資はアセットアロケーションを崩す投資方法

カテゴリ: 投資信託・ETF

今回はあくまで「一括投資できる状況で一括投資するか積立投資するか」の比較です。

どこかのサイトでも書かれていたことです(そのサイトを忘れました…)が、「一括投資 vs 積立投資」で積立投資が合理的ではない理由として、積立投資は狙ったポートフォリオ通りにならないというものがあります。

具体例で示します。手元に1000万円あったとします。
リスクとリターンを考慮してポートフォリオを考えた結果、以下のようなポートフォリオに決めたとします。現金で約半分を残して、残り480万は基本4資産に均等投資です。
　・現金：520万円
　・日本株：120万
　・外国株：120万
　・国内債券：120万
　・外国債券：120万

ここで、投資に回す480万円を毎月20万円ずつ投資して24か月(2年間)で積み立てるとします。

1回目の投資を終えると以下のようになります。(手数料/運用損益は考えない)
　・現金：980万円
　・日本株：5万
　・外国株：5万
　・国内債券：5万
　・外国債券：5万

これは当初目的としたポートフォリオと違います。2か月目になっても現金960万/その他各10万円ずつで目的としたポートフォリオとは大きく異なります。
このように、一括投資できるはずの資金を分割して積立投資することは、自らリスク/リターンを考えて決めたポートフォリオと異なるポートフォリオで投資することになります。
リスク/リターンにおけるアセットアロケーションの重要性を信じているならば、一括投資できる資金を分割して積立投資をすることはその流儀に反すとも言えます。

※定期的な収入からほぼ定額を投資する場合
給与所得者の場合など、月々の給与から投資資金を捻出して毎月●万円ずつ買うような積立投資になっている人は多いでしょう。
これは投資可能資金を遊ばせずにその時点における一括投資を繰り返す行為とも言えるので、「一括vs積立」における手持ち資金を分割して投資する積立とは別物です。

タグ：: #積立投資; #ポートフォリオ; #アセット・アロケーション; #一括投資

2012年03月02日06:30

補足：非合理な時間分散投資

カテゴリ: 投資信託・ETF

やはり時間分散は非合理的な選択肢には多くのコメントを頂きました。

少し意図と違う解釈がされてしまった面もあるので補足しておきます。

●投資方法
ケーススタディの質問で「長期分散投資をする場合、(中略)時間分散をした方がよいのでしょうか？」と書いたように、長期分散投資の場合の話です。
「上がると思った相場では資金を一気に入れて、下がると思った相場では一気に資金を入れない」「上がったら売る」のような相場の先行きを読んでの短期投資ではありません。これはタイミング投資です。

●投資額
ケーススタディで挙げた1000万円は30年間長期分散投資していいという投資用資金です。つまり投資していい余裕資金です。1000万円は決して小さい金額ではありませんが、日本国債と銀行預金で5000万円持っている人にとっての1000万円くらいは投資の余裕資金でしょう。

1000万円に設定しましたが、100万円でも1億円でもいいのです。長期保有として突っ込んでいい投資用資金を一括ですぐに投資するか時間分散するかという話でした。

そして、長期保有するつもりなら初めから一括投資した方が有利であり、それがリスクを取りすぎというのであればアセットアロケーションでリスク資産の割合を減らすなどして対応した方がいいのではないかと思っています。

タグ：: #投資; #一括投資; #分散投資; #時間分散; #投資信託

2012年03月01日00:21

やはり時間分散は非合理的な選択肢

カテゴリ: 投資信託・ETF

以前のエントリーでも書きましたが、「時間分散しよう。まとまった資金を一度に入れずに分割して投入した方がよい」には異議があります。
今回は2つのケースを比較してみます。

≪ケース1≫
・35歳男性、65歳まで30年長期運用の予定
・投資に回せる金融資産として預金で1000万円持っている

さて、この人が世界の株式や債券に長期分散投資をする場合、一度に1000万円を投資するよりも時間分散をした方がよいのでしょうか？

≪ケース2≫
・35歳男性、65歳まで30年長期運用の予定
・投資に回せる金融資産として国際分散投資の投資信託で1000万円持っている

さて、この人が世界の株式や債券に長期分散投資をする場合、時間分散をした方がよいのでしょうか？

ケース1との違いは、持っている投資用資金が預金か投資信託かの違いだけです。他は年齢も投資期間も金額も投資スタイルも全く同じです。(他の属性も差がないとします)
1000万円を時間分散投資するためには、一度現金化して少しずつ投資していくことになります。

ケース1とケース2で答えは一致したでしょうか？
ケース1とケース2はリスク管理という意味では同じことを聞いています。ある時点で資産価値が1000万円であれば、それが預金であれ投資信託であれ同じものです。その後のマネー行動が同じであれば、最適とされる解も同じになるはずです。

「まとまったお金は時間分散すべき説」は、ケース2のようなまとまったお金を投資済みの人に、一度解約して分散投資しろと言っているのと同じです。
ケース1で一括投資して高値掴みになることが危険ならば、ケース2も1000万円が高値リスクにさらされている点では同じですから、リスク管理の視点からはアドバイスが同じにならなくてはおかしいはずです。

合理性という観点で見た時に、時間分散に意味が無い行為です。