吊られた男の投資ブログ (インデックス投資)

投資信託を使った低コストインデックス投資/パッシブ投資(バイ＆ホールドの国際分散投資)で資産形成を行っている一般サラリーマンの吊られた男が、主に投資やお金のことについて語るブログ。時々、投資やお金以外の話もします。

アップルといえば，多くの現金を保有しているキャッシュリッチな企業です。

参考：　アップルの現金保有は２３兆円　米ＩＴ、現金にこだわり (朝日新聞デジタル 2016/5/25)

そのアップルが，社債を発行して資金を集めるようです。

※参考：　米アップルが半年ぶりに起債へ－自社株買いや設備投資の資金に充当 (Bloomberg)

また，上記２つの記事はアップルに注目した記事ですが，その記事の中ではマイクロソフトについても触れられており，マイクロソフトも1030億ドル(11兆3300億円)の現金を持っていて，170億ドルの社債を発行するとのことです。

なぜ，大量の現金を持っている企業が社債を発行して現金を集めるでしょう？

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タグ：: #アップル; #Apple; #マイクロソフト; #Microsoft; #社債; #税金; #アメリカ; #ブッシュ減税

マイクロソフトが増配、自社株買い、社債発行を実施するようですね。普段なら私のブログで特段取り上げるようなニュースではないのですが、まとまりがよかったので紹介。

米マイクロソフト：23％増配、最大60億ドルの債券発行も承認 (ブルームバーグ)

ソフトウエア最大手の米マイクロソフトは１株当たりの四半期配当を３セント（23％）引き上げ、16セントとすると発表した。また、最大60億ドル（約5100億円）の債券発行を取締役会が承認したことも明らかにした。

ピーター・クライン最高財務責任者（ＣＦＯ）は発表文で、「増配は自社株買い計画とともに、当社の株主への利益還元を果たす姿勢と長期的な成長への信頼感を反映するものだ」と説明した。

一般的に「配当は企業の余剰金から出されるべき」とされています。単純なモデルケースで考えると増配や自社株買いの資金を借金で調達するのは愚かな経営判断と言えるでしょう。「増配するのに社債を発行するとはナニゴトだ！！」という意見もあるかもしれません。

マイクロソフトは現金の多くを海外で保有しているため、配当支払いと自社株買いの資金を調達するため、今年起債を計画していると事情に詳しい関係者１人が先週明らかにしていた。

しかし、このように現金の多くを海外で保有しているという事情があります。
こちらのコラムが詳しいですが、海外で稼いだお金をアメリカに還流させるとそこで税金を取られてしまいます。それを避けるためにアメリカ企業は海外で稼いだ利益を海外に留めていることが多い。
そのために、余剰金があっても配当や自社株買いに使わずに社債で資金調達した方が合理的という不思議な話になっています。

ちなみに、
アメリカでは雇用創出法で、海外子会社に蓄積された留保金を配当として本社に還流する時の法人税率を35％→5.25％と大幅に引き下げたおかげで、2005年には多くのアメリカ企業が本国へ利益を還流しています。
　　Pfizer:$290億、IBM:$80億、インテル:$60億・・・ (参考)

数兆円という金額が税金を理由に海外にストックされていて、減税を待って一気に還流するというのは凄い話です。