吊られた男の投資ブログ (インデックス投資)

投資信託を使った低コストインデックス投資/パッシブ投資(バイ&ホールドの国際分散投資)で資産形成を行っている一般サラリーマンの吊られた男が、主に投資やお金のことについて語るブログ。時々、投資やお金以外の話もします。



グロース

S&P500 バリューETFとグロースETFのパフォーマンス比較

S&P500のお話です。

2012年にバリューインデックスとグロースインデックスの比較がされた記事を紹介しました。本日は実際のETFを使ってバリューとグロースのパフォーマンスを見てみます。比較対象とするETFは以下の2つ、つまりS&P500のバリューとインデックスの比較です。
この2つのファンドを選んだ理由は、設定が2000年と比較的長期のデータを取れること及び運用が安定していることです。
比較データはすべてiSharesのものを使います。

設定来で比較したグラフ

ive_ivw_whole

青がIVW紫がIVEです

設定来で見ると一目瞭然で、バリューであるIVEのパフォーマンスが良くなっています。
しかし、これだけでおしまいではもったいないので、もう少し違う見方もしてみましょう。

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バリュー vs グロース : 日本株の場合

先のバリュー vs グロースは、「S&P500のバリューvsグロース」と、アメリカの事例での比較で1992年からの20年間では「バリュー有利」という話でした。

我らが日本株も気になったので調べてみました。
利用するバリュー/グロース指数は「Russell/Nomura Total Market Value」「Russell/Nomura Total Market Growth」(共に配当込)です。
JapanStock_Value_Growth

結果は一目瞭然。バリューの圧勝です。

Total Marketは750.43→735.06で0.98倍とほぼ横ばいです。
その期間にバリューは1.39倍と増えており、グロースは0.64倍となっています。

年度別でみてもグロースが勝ったのは20年のうち4回のみです。(1999年は102%とバリューを圧倒)

このデータの期間では、日本株のケースではバリューがグロースに対して圧倒的に優位だったようです。

なお、バリューは2年続けて勝つことはないので、日本株で順張り投資(Momentum)をしていた場合、バリューに負けていたことになります。
※基本的にバリュー投資するが、グロースが勝つ年は全部バリューに投資し、グロースが勝った翌年(バリューが勝つ年)はグロースに投資するため


将来もこの傾向が続くのか…



バリュー vs グロース

Growth Vs. Value Investing (Seeking Alpha)
S&P500のバリューインデックスとグロースインデックスの比較記事です。
1112099-13340573095939887-Ploutos_origin

過去20年の結果では、各年度のリターンの単純平均ではグロースが0.32%勝っているとのことです。
 ・バリュー:8.98%
 ・グロース:9.30%

各年の成績を掛け合わせていった場合、1992年-2011年では以下のようになり、やはりグロースが勝っています。
 ・バリュー:+122.65%
 ・グロース:+133.16%

ただし、リスクは「バリュー:17.87%」「グロース:21.33%」となっており、シャープレシオで見ると以下のようにバリューが勝っています。
 ・バリュー:0.23
 ・グロース:0.20

色がついている方が各年度で勝った方ですが分布が面白い。この20年に限れば明らかにトレンドがあります。
近年は「バリュー投資は有利だ」と結構言われていますが、2000年-2006年のバリュー7連勝のパフォーマンスがあったからこそという気もしてなりません(直近5年のグロース5連勝を除いた15年間で見るとバリューの方が成績が良くなります)。

このような傾向が続くならば前年の勝ち馬に乗る順張り(Momentum)の成績が良いという話ですが、今後もこのような傾向が続くのか。


・参考:グロース株投資 VS バリュー株投資の勝負はモメンタム投資の勝ち (HYIP de orz)



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